毛利润 212 亿元，同比增长 14.8%，净利润 107 亿元，同比增长 3.9%，均创下历史新高。
出品 | 读商时代
责编 | 李晓燕
5 月 21 日下午，网易发布 2026 年第一季度财报，报告期内营收 306 亿元，同比增长 6.1%，归属于公司股东的净利润为 107 亿元，同比增长 3.9%，创下历史新高。巧合的是，就在财报披露前一日，网易刚刚举办了年度 520 游戏发布会。一前一后两大事件形成完美呼应：发布会勾勒长期成长蓝图，财报兑现短期经营实绩。
从财报数据来看，网易创下了史上最佳单季盈利，一季度毛利润达到 212 亿元，同比增长 14.8%，毛利率提升至 69.3%，较去年同期提升 5.3 个百分点，显示盈利结构持续优化。同时，一季度公司经营活动净现金流入 137 亿元，期末净现金余额达 1675 亿元，现金储备充裕，为研发投入与全球化扩张提供坚实支撑。自己发财的同时，网易也在持续进行股东回报，每股股利 0.144 美元，回购计划延长至 2029 年，累计回购金额达 21 亿美元，体现出对长期价值的持续信心。
游戏业务仍然是网易的核心驱动力。根据中国音数协游戏工委发布的数据，2026 年一季度中国游戏市场实际销售收入达到 971.72 亿元，同比增长 13.38%，环比增长 2.54%，创同期历史新高。其中客户端游戏收入为 249.76 亿元，同比大幅增长 39.38%，显示端游市场复苏显著。
在行业回暖与公司自身产品周期共振的背景下，网易一季度游戏及相关增值服务收入 257 亿元，同比增长 6.9%，环比增长 17%，占总收入约 84%。以《梦幻西游》系列、《蛋仔派对》、《第五人格》以及《逆水寒》手游为代表的长青产品，通过持续内容更新与版本迭代维持稳定活跃度与付费能力，构成核心基本盘。同时，全球化布局加速推进，《燕云十六声》《漫威争锋》等产品持续拓展海外市场，叠加暴雪系产品稳定运营，使海外收入逐步成为新的增长支撑。游戏业务毛利率进一步提升至 74.8%，体现出高毛利自研产品占比提升与研发效率优化的持续释放。
这一"长青产品稳基本盘 + 全球化拓增量"的结构，在 5 月 20 日举行的 520 游戏发布会上进一步被强化。今年发布会新品数量明显收敛，仅展示《遗忘之海》《万民长歌：三国》《山海奇旅》《星绘友晴天》四款新作品，整体策略从"铺量"转向"聚焦确定性"。与之形成对比的是，长青产品体系的持续扩张成为核心看点，多款已上线产品通过版本升级与生态开放不断拓展内容边界。
从产品逻辑演进来看，这种变化意味着公司正在从"依赖单点爆款驱动"转向"长生命周期运营 + 跨品类融合"的体系化增长模式。无论是《逆水寒：新世界》在画面渲染、玩法结构与叙事体验上的重构，还是《梦幻西游》手游引入"摸金夺宝"等玩法、《天谕手游》推出"简单服"降低负担、《率土之滨》加入"率土杀"社交卡牌机制、《天下：万象》引入中式空战等内容，都体现出同一方向：在不破坏核心用户认知的前提下持续拓展体验边界。
除了游戏，网易其他业务板块也取得不小的增长。网易有道一季度实现净收入 13 亿元，同比增长 3.8%，已连续多个季度实现盈利，虽然学习服务与智能硬件业务短期存在一定环比波动，但整体盈利模型较为清晰，现金流表现保持稳定；网易云音乐实现净收入 20 亿元，同比增长 6.6%，会员付费体系与社区生态持续深化，用户粘性稳步提升，整体增长路径保持稳健；而创新及其他业务实现净收入 15 亿元，同比下降 4.6%，主要受到电商及广告业务短期波动影响，整体仍处于结构性调整阶段，后续有望随着业务结构优化逐步修复并回归增长轨道。
丁磊在财报中表示，"展望未来，我们将依旧致力于强化技术能力，聚焦内容和研发创新。通过融合前沿技术与运营能力，我们将打造超越玩家期待的精品内容和丰富体验，触达更广阔的全球玩家群体。"
个人观点，仅供参考
宏泰证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
